Negociação de opções de índice de volatilidade

Índice de Volatilidade CBOE (VIX)
VIX é o símbolo do ticker para o índice de volatilidade do CBOE. Desde a sua introdução em 1993, o índice VIX tornou-se rapidamente o ponto de referência para a volatilidade do mercado de ações. Como a volatilidade costuma ser acompanhada de turbulências financeiras, o VIX também é conhecido como o "indicador do medo do investidor".
O índice VIX é cotado como uma porcentagem que representa uma alteração anual esperada do índice S & amp; P 500 e mede a expectativa do mercado de volatilidade S & amp; P 500 de 30 dias, conforme refletido nos preços das opções do índice S & amp; P 500 de curto prazo . Como os investidores esperam movimentos maiores, as opções tendem a se tornar mais caras. O VIX mede esse preço.
Portanto, o uso primário do índice de volatilidade VIX é como um indicador para os comerciantes de opções quanto ao momento em que eles devem comprar ou vender opções. Quando o VIX é baixo, é um bom momento para comprar opções, já que são relativamente baratos. Depois que o VIX estabeleceu seu pico, um deve vender opções à medida que se tornaram mais caras.
Características VIX.
Correlação negativa ao S & amp; P 500.
De acordo com os dados obtidos no site da CBOE, o VIX moveu-se em oposição ao índice subjacente S & P 500 (SPX) 88% do tempo desde 1990, com um aumento médio de 16,8% nos dias em que o SPX cai 3% ou mais.
Gama de negociação conhecida.
Outra propriedade do VIX é que ele se comercializa dentro de um determinado intervalo entre 10 e 50. O VIX parte para fora em torno de 10. Ele nunca pode chegar a zero, pois isso significaria que o mercado não espera nenhum movimento diário do S & amp; P 500 subjacente índice - o que é uma impossibilidade. Para que o VIX permaneça acima de 50 requer grandes mudanças durante um longo período de tempo - outra quase impossível.
Negociando o VIX.
O VIX não é um ativo, mas uma estatística. Portanto, você não pode comprar ou vender o VIX diretamente. Para trocar o VIX, você precisa negociar os derivados VIX. Para capitalizar as propriedades únicas do VIX, as opções VIX e os futuros podem ser usados ​​para cobertura e especulação.
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Índice de volatilidade.
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Apresentando as opções VIX.
A volatilidade da negociação não é novidade para os operadores de opções. A maioria dos comerciantes de opções dependem fortemente de informações de volatilidade para escolher seus negócios. Por esse motivo, o índice de volatilidade da Chicago Board Options Exchange (CBOE), mais conhecido pelo seu símbolo VIX, foi uma ferramenta de negociação popular para comerciantes de opções e patrimônio desde a sua introdução em 1993. Até recentemente, os comerciantes usavam patrimônio ou índice regular opções para trocar a volatilidade, mas muitos perceberam que este não era o melhor método. Em 24 de fevereiro de 2006, o CBOE lançou opções no VIX, dando aos investidores uma maneira direta e efetiva de usar a volatilidade. Neste artigo, damos uma olhada no desempenho passado do VIX e discutimos as vantagens oferecidas pelas opções do VIX.
Veja: Determinando a direção do mercado com o VIX.
Uma vantagem do VIX é a sua correlação negativa com o S & amp; P 500. De acordo com o próprio site do CBOE, desde 1990, o VIX se moveu oposto ao índice S & P 500 (SPX) 88% do tempo. Em média, o VIX aumentou 16,8% nos dias em que o SPX caiu 3% ou mais. Isso torna uma excelente ferramenta de diversificação e talvez o melhor seguro de desastre do mercado. A compra de chamadas VIX parece ser uma cobertura ainda melhor contra quedas no mercado (S & amp; P) do que comprar SPX. O gráfico da Figura 1 mostra como o VIX se move em oposição ao SPX em grandes movimentos para baixo no SPX. Em 2008, o VIX atingiu seu fechamento mais alto em 80,86.
Isso também torna as novas opções VIX excelentes instrumentos de especulação. A compra de chamadas (ou spreads de chamadas de touro ou a venda de spreads de colocação de touro) quando os fundos VIX podem ajudar um comerciante a capitalizar em movimentos em volatilidade, ou para baixo no S & amp; P 500. Da mesma forma, a compra coloca (ou os spreads de urso, ou vendendo spreads de chamadas de urso) podem ajudar um comerciante a capitalizar os movimentos na outra direção.
Outro fator que melhora a eficácia das opções VIX para os especuladores é a sua volatilidade. De acordo com o CBOE, a volatilidade para o próprio VIX foi superior a 80% em 2005, em comparação com cerca de 10% para SPX, 14% para o Nasdaq 100 Index (NDX) e cerca de 32% para o Google. O valor das opções não é direto do VIX "spot", em vez disso, é o valor futuro usando as opções atuais e do próximo mês; A volatilidade do VIX para a frente é menor do que a VIX do ponto (cerca de 46% para 2005). No entanto, isso ainda é maior que a maioria das opções de ações lá fora. Um instrumento que negocia dentro de um intervalo, não pode ir para zero e tem alta volatilidade, pode oferecer excelentes oportunidades comerciais.

Opção VIX.
Uma opção de volatilidade é uma opção de compra ou venda onde o ativo subjacente é um índice de volatilidade.
O que é um Índice de Volatilidade?
Um índice de volatilidade é uma compilação de volatilidades implícitas de uma série de opções de chamada e colocação. Normalmente, um índice de volatilidade levará as volatilidades implícitas de um índice de ações, no entanto, índices de volatilidade mais sofisticados tomarão os volumes implícitos dos estoques de componentes que compõem o índice.
O índice de volatilidade mais reconhecido é o VIX, que é negociado no Chicago Board of Options Exchange (CBOE).
O VIX do CBOE.
O VIX é um derivado listado que é negociado no CBOE. É o índice de volatilidade mais popular do mundo, pois seu valor representa a visão dos mercados sobre a volatilidade esperada de 30 dias para o índice S & P 500.
A versão S & P 500 do VIX que você vê hoje vem sendo comercializada desde 2004. Antes disso, o VIX foi baseado no índice S & amp; P 100. A versão S & amp; P 100 ainda está disponível, chamada VXO, e também é comercializada no CBOE.
O que há de bom no VIX?
O VIX é referido por muitos como o Indicador de Medo, pois diz aos comerciantes o quão assustado é o mercado. Como você pode saber, as opções são uma forma de seguro, então, quando os preços são altos devido ao aumento da volatilidade, há muita incerteza no mercado.
Dê uma olhada no gráfico abaixo e na folha de cálculo que o acompanha.
Como você pode ver, geralmente o VIX está correlacionado negativamente com o índice de mercado de ações da S & P 500 que está baseado. Quando a volatilidade é alta, os preços do mercado geralmente diminuirão e vice-versa.
Isso não quer dizer que o VIX seja um indicador preciso da direção do mercado, mas, como você pode ver no gráfico, situações extremas quando o mercado experimenta grandes movimentos de preços também são acompanhadas por extremos de volatilidade, especialmente no lado negativo. Eu acho que isso é consistente com a idéia de que há mais incerteza quanto à desvantagem do que a reversão. Em outras palavras, os investidores esperam que os preços das ações aumentem, então quando eles fazem sentimento é bom e a volatilidade é baixa.
À medida que o mercado se vende, os investidores ficam nervosos e esse pânico pode se refletir nos preços à medida que o mercado se dirige para o sul.
Cálculo de VIX.
Se você deseja o cálculo exato da fórmula usada para o VIX, então você pode baixar este documento branco do CBOE:
É algum tipo de "estimador suavizado no kernel" onde as insumos são todas as opções de compra e venda fora do dinheiro para o mês da frente e os expiries do segundo mês.
Estes valores são ponderados de acordo com o algoritmo para chegar à figura de volatilidade final.
O que significa VIX Volatility?
O preço do VIX representa a volatilidade anualizada esperada (determinada pelo mercado) do índice S & amp; P 500. Esta é a quantidade de flutuações de preços que você pode esperar que o índice se mova entre os próximos 30 dias (representado como um valor anualizado) e que ocorrerá aproximadamente 68% (um desvio padrão) do tempo.
Então, digamos que o VIX está negociando em 25. Isso significa que o mercado espera que o preço do índice S & amp; P 500 flutue a uma taxa anualizada de 25% nos próximos 30 dias. A chave aqui é anualizada. Isso não significa que você possa realmente esperar 25% de balanço nos próximos 30 dias, mas sim, você deve esperar oscilações de 7,17% nos próximos 30 dias.
7,17% é o equivalente a 30 dias de uma volatilidade anualizada de 25%. Chego a este número, multiplicando a volatilidade anualizada pelo raiz quadrado da relação de tempo.
Dado que o VIX representa a volatilidade anualizada esperada nos próximos 30 dias, eu multipliquei 25% pela SQRT (30/365).
Não se esqueça de que esta observação se baseia na distribuição normal e representa um desvio padrão (68% das observações):
68% das observações = um desvio padrão.
95% das observações = dois desvios-padrão.
99,7% das observações = Três desvios-padrão.
Dado o exposto, com a negociação VIX a 25%, você poderia esperar com 99,7% de confiança de que o S & P 500 negociaria dentro de uma faixa de 21,50% nos próximos 30 dias (25% * 3 * SQRT (30/365).
Se você tiver algum comentário nos meus cálculos aqui, deixe um comentário abaixo para discussão.
VIX vs. VXO.
Quando introduzido pelo CBOE, o VIX baseou-se no índice S & amp; P 100 (aka o OEX). O indicador calculou em média oito opções de chamada e colocação de dinheiro no S & amp; P 100 e usou o modelo de precificação Black e Scholes.
No entanto, em 2003, o CBOE alterou o VIX para se basear no índice S & amp; P 500 e também alterou o método de cálculo utilizado (veja acima em cálculo).
O índice de volatilidade S & amp; P 100 tornou-se agora o VXO eo índice de volatilidade S & amp; P 500 é o VIX.
O VXO ainda é amplamente utilizado, principalmente porque fornece um histórico de preços mais longo para gráficos e análises.
Opções e Futuros.
O CBOE listou os futuros no VIX em 2004 e são um dos contratos negociados ativamente (se não a maioria) no intercâmbio. As opções foram listadas para comércio 2 anos depois em 2006. O código da cadeia de opções para opções VIX é VRO.
Vencimento.
O último dia de negociação das opções VIX é a terça-feira após a terceira sexta-feira do mês.
Assentamento.
As opções VIX são de estilo europeu e se liquidam em dinheiro. O preço utilizado para liquidar as opções VIX é denominado Cotação de abertura especial (SOQ) e é calculado a partir de uma série de preços de abertura nas opções que compõem o índice subjacente no dia da liquidação (o dia seguinte ao dia do vencimento).
O multiplicador do VIX é de US $ 100.
Índices de volatilidade NASDAQ e Dow Jones?
Sim, o NASDAQ e o Dow Jones também têm seus próprios índices de volatilidade agora, cujos símbolos são VXN e VXD, respectivamente.
Opções 101 O que são Opções? Por que as opções de comércio? Quem negocia opções? Onde estão as opções negociadas? Tipos de opção Opção Estilo Opção Valor Volatilidade Tempo Decay In-The-Money? Diagramas de pagamento Posicionar opções de paridade da paridade de chamadas Opções de cobertura do Delta Tipos de ativos Opção de volatilidade das opções de opções Opções de moeda Opções de ações.
Comentários (8)
Peter 16 de novembro de 2017 às 5:01 da tarde.
Raj 16 de novembro de 2017 às 10:43 da manhã.
Quero saber mais sobre theta.
suponha que theta seja -3.40 (está considerando como% idade ou número, se o número se multiplicar por 100 ou não?)
Peter 2 de janeiro de 2018 às 10:53 pm.
Sandeep 20 de dezembro de 2018 às 1:40 da manhã.
Na calculadora de volatilidade histórica, quanto deve ser dias de volatilidade? É a partir da data atual até a data de expiração da opção. Por favor, esclareça. Agradeça você por desenvolver tais folhas de excel que ajudem os novatos como eu.
Peter 26 de março de 2018 às 7:58 da tarde.
arun 20 de março de 2018 às 17h32.
Quais são as desvantagens do uso do VIX. A não-normalidade não é considerada?
Peter 23 de dezembro de 2009 às 17h20.
Oi Moe, porque a FAZ passou por uma divisão de ações de 10 para 1. Os preços de exercício anteriores foram renomeados e os símbolos mudaram. Yahoo! e o CBOE ainda mostra os preços antigos e os representa como preços de exercício de US $ 20. Você pode ler o memorando sobre o ajuste aqui;
Moe 17 de dezembro de 2009 às 13h02.
Oi, eu estou olhando as opções da FAZ e não posso entender por que existe uma grande diferença entre duas opções do mesmo preço de exercício.
Por exemplo, FAYAT. X e KAXAD. X são duas opções de chamadas de US $ 20 com uma enorme diferença de preço.

Opção de índice de volatilidade
Se você deseja negociar opções de medo, eu listei algumas coisas abaixo que você deveria saber. Se você estiver interessado em outros investimentos de volatilidade, além de opções, veja # 8220; 10 Questões sobre a volatilidade e # 8220 ;. Em relação às opções VIX:
Sua conta de corretagem precisa ser uma conta de margem, e você precisa se inscrever para negociação de opções. Existem vários níveis de negociação de opções disponíveis (por exemplo, o primeiro nível permite chamadas cobertas). Minha experiência é que, para negociar as opções VIX, você precisará ser autorizado a negociar no segundo nível. Esses níveis variam de corretagem para a corretora, então você terá que perguntar o que é necessário para ser opções longas de VIX. Se você está apenas entrando em negociação de opções, isso é tão alto quanto você quer ir de qualquer maneira. Vender chamadas nulas por exemplo, não é algo para um novato tentar. Não são necessárias permissões especiais do seu corretor para as opções VIX. Em geral, o mesmo tipo de restrições (por exemplo, a venda de chamadas nuas) que se aplicam à sua negociação de opções de equivalência patrimonial serão aplicadas aqui. Os spreads de calendário não são permitidos (pelo menos dentro da minha conta, com meu nível de negociação). O software não impediu minha entrada na ordem, mas a ordem foi cancelada quando entrei e recebi uma ligação do corretor. Ok, o que eu fiz agora? O motivo dessa restrição é porque as opções VIX com diferentes expirações não se seguem bem. Mais sobre isso depois. A opção grieks para opções VIX (por exemplo, Implied Volatility, Delta, Gamma) mostrada pela maioria dos corretores é incorreta (LIVEVOL e Scwhab são exceções notáveis). A maioria das cadeias de opções que os corretores fornecem assumem que o índice VIX é o título subjacente das opções, na realidade, o contrato futuro de volatilidade apropriada deve ser usado como o subjacente. (por exemplo, para as opções de maio, os futuros de maio de VIX são subjacentes). Para calcular gregos razoavelmente precisos, vá para esta publicação. Embora tecnicamente não seja o subjacente real, os futuros VIX atuam como se fossem o subjacente das opções VIX - os preços das opções não acompanham de perto o VIX. Um grande pico VIX estará sub-representado e, da mesma forma, uma grande queda provavelmente não será rastreada de perto. Este é um grande negócio. É muito frustrante prever o comportamento do mercado e não poder cobrar. A única vez que as opções VIX e VIX estão garantidas para coincidir é na manhã de expiração - e mesmo assim elas podem ser diferentes por um par de por cento. Quanto mais próximo do futuro VIX e da opção VIX associada estiverem expirados, mais próximo eles acompanharão o VIX. Com a introdução do CBOE & # 8217; introdução de opções semanais VIX, sempre deve haver opções disponíveis com menos de uma semana para a expiração. O quadro a seguir do CBOE mostra o relacionamento típico.
As opções VIX são exercícios europeus. Isso significa que você pode exercê-los até o dia em que expirar. Não existe um limite efetivo sobre o quão baixo ou alto os preços podem ir nas opções VIX até o dia do exercício. As opções VIX In-the-Money que expiram oferecem um pagamento em dinheiro. O pagamento é determinado pela diferença entre o preço de exercício e a cotação do VRO no dia do vencimento. Por exemplo, o pagamento seria de US $ 1,42 se o preço de exercício da sua opção de compra fosse de US $ 15 e o VRO fosse de US $ 16,42. A expiração ou & # 8220; print & # 8221; quando as opções VIX expiram é dada sob o símbolo ^ VRO (Yahoo) ou $ VRO (Schwab). Este é o valor de validade, não o VIX de abertura na manhã de quarta-feira de vencimento. As opções VIX expiram no mercado aberto no dia do vencimento, então as opções de expiração não são negociáveis ​​durante as horas normais nesse dia. As opções VIX não expiram nos mesmos dias que as opções de equivalência patrimonial. É quase sempre em uma quarta-feira Veja esta publicação para futuras expirações. Esse tempo estranho é impulsionado pelas necessidades de um processo de liquidação direto. No vencimento de quarta-feira, as únicas opções SPX usadas no cálculo VIX são aquelas que expiram exatamente em 30 dias. Para mais informações sobre este processo, consulte Cálculo do VIX - a parte fácil. Os spreads de oferta e solicitação nas opções VIX tendem a ser amplos. Eu sempre fui capaz de fazer melhor do que os preços de oferta / pedido publicados & # 8211; use sempre ordens limitadas. Se você tiver tempo começar a meio caminho entre o lance e perguntar e aumentar o seu caminho para o lado mais caro para você. Eu não recomendo que você comece a negociar opções no VIX se você não for um comerciante de opções experiente. Se você é um comerciante novato, algo sã como as opções SPY primeiro & # 8230; O VIX não é como um estoque, naturalmente declina de picos. Isso significa que sua IV sempre diminuirá ao longo do tempo. Como resultado, as opções VIX geralmente terão IVs mais baixas para opções de longo prazo - não é algo que você vê com freqüência com ações. O CBOE relata que as horas de negociação são: das 9h30 às 16h15, horário do leste, mas, na realidade, as opções não são negociadas até depois do primeiro VIX & # 8220; print & # 8221; - quando o valor VIX é calculado a partir do primeiro SPX transações de opções. A primeira citação VIX do dia geralmente é pelo menos um minuto após a abertura.
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Essa é uma boa informação.
Obrigado, isso é muito bom saber e # 8230;
Ei, uau, eu realmente gosto do seu artigo porque explica tudo com grande detalhe. Eu estava morrendo de vontade de investir em opções de negociação, mas fiquei assustado desde que eu não sou novo em tudo isso. Eu estive pesquisando na web algumas dicas e conselhos úteis, como, por exemplo, em amazon / dp / B00JFB3V7O / ie = UTF8? M = ADE61CS5ZCK11 & # 038; palavras-chave = & # 038; tag = cfx02-20. Bem, mas quando encontrei seu blog, senti-me muito mais confiante porque seu artigo parece tão simples e fácil. Muito obrigado por compartilhar.
Ótimo post. Você também pode achar isso interessante - Top 6 Razões para Volatilidade de Negócios vixstrategies / top-6-reason-to-trade-volatility-2 /
Para esclarecer no que diz respeito ao exercício das opções, uma vez que você faz uma longa chamada, a única vez que você pode sair dela está no vencimento? Você não poderia vender a chamada antes do vencimento?
Oi Felix, você sempre pode vender a chamada sempre que o mercado estiver aberto, o exercício é restrito apenas acontecer no vencimento. Na prática, não vejo nenhum benefício para o exercício de opções VIX, a opção está dentro ou fora do dinheiro no vencimento e, se no dinheiro o detentor receberá a diferença de caixa do preço de exercício.
Com as opções de estilo americano, existe a capacidade de se exercitar com antecedência e, às vezes, é quando faz sentido econômico fazer isso, principalmente associado a dividendos, ou possivelmente com mis-pricing.
& # 8220; Porque o subjacente para as opções VIX é o contrato de futuros, os preços das opções não rastreiam o VIX particularmente bem & # 8221;
Techinally isso não é correto. O subjacente para as opções IS é o índice vix e o SOQ calculado com base nas mesmas opções SPX que são usadas para calcular o índice VIX também.
O motivo pelas quais as opções parecem rastrear o futuro e não o índice é o exercício de estilo europeu # 8211; as opções se comportam como eram opções de estilo americano com os futuros como subjacente, mas eles realmente são opções de estilo europeu com o índice como o subjacente. Na prática, isso não faz muita diferença porque, na data de liquidação, os valores são os mesmos, mas se, por algum motivo impossível, o índice e os futuros diferirem em liquidação, o preço de exercício das opções oficiais seria o SOQ do Índice, não o preço do contrato de futuros.
Oi Markus, eu concordo que os futuros VIX não são o subjacente real das opções do VIX e eu modifiquei o post para esse efeito. No entanto, não aceito que o VIX seja o subjacente. Como você menciona, a liquidação real usa o cálculo SOQ em um conjunto de opções SPX. Essas opções formam um swap de variação do contrato de log de 30 dias no prazo fixado em pontos de volatilidade. Se as opções VIX se instalassem no spot VIX, não haveria uma diferença típica, às vezes de vários pontos percentuais com o preço de abertura VIX. A realidade é que os VIX Futures atuam como se fossem o subjacente das séries de opções vix apropriadas (por exemplo, satisfação da paridade do put / call) e os futuros VIX são fatores chave para a existência de opções VIX porque os fabricantes de mercado usam os futuros VIX para proteger seus Posições das opções VIX. Explicar o preço diário da opção VIX em relação aos futuros VIX é direto, e tentar explicar isso em termos do ponto VIX é impossível.
Em relação ao ponto # 10 e 8230, o lance / pergunta se espalhou: com que frequência você diria que você ficou cheio melhor? Por exemplo, enquanto escrevo isso, as chamadas para o próximo mês na greve 15 são cotadas a 1,00 x 1,10. Se eu juntei a oferta, quais são as chances de alguém me acertar lá e # 8230; e se eu colocar uma ordem limite em dizer 1.05, quais são as chances de me preencher? Eu entendo não é uma ciência absoluta, mas qualquer experiência que você possa transmitir seria excelente.
Vance, tenho lido seu blog há algum tempo e acho que é uma das fontes de informação mais interessantes sobre os produtos de volatilidade.
Espero que você leia os comentários para posts mais antigos, porque eu tenho uma pergunta. Você mencionou frequentemente que o verdadeiro subjacente da opção VIX é o contrato futuro correspondente em vez do próprio índice; enquanto eu concordo intuitivamente com você, não consegui encontrar nenhuma discussão técnica sobre o ponto (além de suas considerações sobre paridade de chamada). Perdi alguma coisa? Existe alguma coisa que eu possa ler para entender melhor o problema?
Oi Andrea, tecnicamente os futuros VIX não são o subjacente das opções VIX e # 8211, mas usando o futuro VIX apropriado, você obtém uma imagem muito mais precisa dos gregos e do prêmio da opção # 8217; s. Uma vez que as opções VIX não permitem o exercício antecipado e são liquidadas, todo o conceito de subjacente não é realmente necessário. Para ser realmente técnico, a base de preços para as opções VIX e os futuros é uma variância de variação de 30 dias no preço dos pontos de volatilidade. Isso provavelmente não é útil, mas é o meu melhor tiro na precisão. Esses avanços / trocas de variância consistem em tiras & # 8220; # 8221; muitas opções de SPX em diferentes ataques que juntos dão uma variância que não é muito sensível ao valor absoluto de seu subjacente (SPX). A raiz quadrada da variância é a volatilidade. Há mais algumas sutilezas, mas duvido que elas sejam úteis.
Oi Vance, obrigado pela sua pronta resposta. Eu costumava negociar derivados de taxa de juros e equity (na verdade, eu era responsável pela engenharia de produtos financeiros em um grande banco italiano) há cerca de 20 anos, mas nunca tive a oportunidade de trocar produtos de volatilidade.
Eu estava pensando a mesma coisa..
Você, senhor, respondeu muitas das minhas perguntas com essa única publicação. Muito obrigado.
Você está falando sobre opções de índice VIX ou opções de futuros VIX?
Não existe um link direto entre as opções VIX e os futuros VIX (por exemplo, você pode exercer uma opção VIX e obter futuros VIX), mas a partir de um ponto de vista de preços, as opções VIX de um determinado mês de vencimento seguirão de perto o prazo de validade equivalente Futuro VIX. Para o meu conhecimento, não há opções de futuros VIX.
Você está dizendo que se eu comprar / VX (The VIX Futures Contract), que eu poderia usar o VIX como um hedge direto de qualidade?
Para esclarecer minha pergunta abaixo & # 8230;
Vou segurar a opção até a expiração e apenas comprar outra quando expirar. Eu realmente não me importo com a liquidação, é apenas uma cobertura, então eu posso comprar o contrato de futuros alavancado.
Se não estiver indo agir corretamente, vou seguir em frente e comprar chamadas no VIX.
Desde já, obrigado.
Sim, as opções VIX para o mesmo mês (por exemplo, março) acompanham de perto o futuro do VX que expira no mesmo mês. Esses futuros & amp; as opções se estabelecem na mesma cotação do VRO e acompanham-se bem antes do vencimento.
Obrigado Vance!
Eu realmente aprecio suas idéias e respostas.
Comprei 300 partes da uvxy do que eu deveria esperar? Eu continuo vendo ppl dizer I & # 8217; vou pagar dinheiro se o sp500 cair. Estou confuso. Eu ouvi se 500 diminuir, então uvxy sobe. Devo estar nervoso ou animado?

5 Mitos das Opções de Volatilidade.
Pontos chave.
As opções de volatilidade são muito diferentes das opções de índice regulares - proceda com cautela.
Esses produtos estão ganhando popularidade entre comerciantes de varejo.
Nós abordamos cinco mitos comuns sobre as opções de volatilidade.
Anteriormente, escrevi sobre o Índice de Volatilidade CBOE® (VIX®) - descobrindo sua introdução em 1993, a mudança de fórmula em 2003, a introdução de futuros no VIX em 2004 e finalmente as opções no VIX em 2006.
Também discuti a forma como diferentes opções de VIX são de outras opções negociadas em bolsa. Muitas vezes, a volatilidade (histórica) da volatilidade pode atingir níveis excepcionalmente altos quando os mercados passam por períodos de instabilidade. O VIX ($ VIX) tende a ser muito sensível a reversões rápidas no mercado.
Por exemplo, podemos ver que a volatilidade histórica de 20 dias do VIX (representada pela linha azul no gráfico abaixo) foi superior a 200% em 2008, 2018 e 2018, em comparação com seus mínimos de cerca de 50% durante esse período período. Isso é consideravelmente maior do que a volatilidade de praticamente qualquer estoque no mercado.
O próprio VIX foi volátil.
Fonte: StreetSmart Edge® a partir de novembro de 2018.
A alta volatilidade e as mudanças na volatilidade criam todos os tipos de riscos, mas também podem criar oportunidades para usar opções de volatilidade para proteger (ou especular sobre) os flancos bruscos no mercado. Como resultado, o volume de opções negociadas no VIX cresceu tremendamente a cada ano desde que foram introduzidas.
Embora o VIX seja principalmente um produto institucional, o volume de varejo das opções VIX também aumentou de forma constante. No entanto, a natureza única das opções de volatilidade continua a causar problemas para comerciantes de opções de varejo. Vamos abordar cinco mitos comuns.
Mito 1: Como o VIX é um índice, as opções de volatilidade no VIX são tarifadas como qualquer outra opção de índice.
Não é verdade. Essas opções de volatilidade destinam-se a refletir o nível de volatilidade esperado na expiração da opção, e não a volatilidade atual. O valor de uma opção VIX é uma estimativa com base nos preços das opções S & amp; P 500 (SPX).
Embora esta metodologia possa fazer com que as opções reflitam cada vez mais a cotação do índice de volatilidade no local ($ VIX) à medida que se aproximam do prazo de validade, eles normalmente não combinarão a cotação da volatilidade do local até que eles estejam prestes a expirar. Como resultado, apesar dos picos de volatilidade significativos que podem ocorrer no mercado, as opções de volatilidade geralmente refletem um nível de volatilidade muito diferente do que você poderia esperar - possivelmente metade do do dobro.
Além disso, uma vez que a volatilidade tende a reverter a sua média de longo prazo ao longo do tempo, mesmo quando a volatilidade aumenta forte, não é provável que permaneça tão alto por muito tempo. Em outras palavras, quando os mercados são temporariamente mais voláteis do que o normal, o desenvolvimento mais provável é que eles se estabeleçam. Da mesma forma, quando os mercados são excepcionalmente silenciosos, as chances são muito boas, que a volatilidade vai se recuperar no futuro próximo.
Mito 2: troco opções de volatilidade, mas não tenho uma conta de futuros e não negocia futuros, então não tenho que prestar atenção ao mercado de futuros.
Você deve. As opções de volatilidade não são opções de futuros, mas, como observado acima, as opções de VIX são baseadas em um nível de volatilidade do futuro e não na cotação do índice spot ($ VIX). Portanto, um indicador melhor para as opções VIX de preços pode ser exibir o contrato de futuros VIX para o mesmo ou próximo mês de vencimento em vez do índice VIX de caixa atual. Ao contrário das opções, os contratos de futuros não incluem nenhum valor de tempo. Em vez disso, eles são preços com base no custo de carry, que é o valor agregado de dividendos e taxas de juros da data atual até o vencimento.
A melhor fonte de cotações de futuros de volatilidade pode estar diretamente na Bolsa de Futuros da CBOE (CFE). As cotações neste site são gratuitas, mas tipicamente atrasadas em 10 minutos. Símbolos e datas de validade são diferentes para os futuros do que para valores mobiliários, então a seguir é uma breve explicação sobre a simbologia futura.
Símbolos de Futuros.
Formato: símbolo de mercadoria / mês de vencimento + dígito de ano.
Exemplo: VIX / Q3 é o contrato de futuros VIX que expira em agosto de 2018.
Códigos de meses de vencimento de futuros:
Mito 3: Uma vez que as opções de volatilidade são opções de índice de valores mobiliários, os modelos de preços que uso para estimar o valor dessas opções funcionarão o mesmo que para outras opções de índice.
Isso não é sempre o caso. Por exemplo, se você trocar usando o StreetSmart Edge e estiver familiarizado com a Visão Teórica (mostrado abaixo), quando você tenta estimar o valor de uma opção de volatilidade usando esta ferramenta, você pode obter informações imprecisas durante os momentos em que o índice subjacente está bem acima ou bem abaixo da sua média de longo prazo como mostrado abaixo.
Opções VIX na Vista Teórica.
Fonte: StreetSmart Edge.
A Visualização Teórica trata as opções de VIX como qualquer outra opção de índice. Como resultado, é importante que você não considere discrepâncias como oportunidades comerciais. A ferramenta usa $ VIX como o índice subjacente, mas os preços são baseados em futuros VIX. Quando o índice de $ VIX é próximo ao mesmo nível que os futuros VIX, a ferramenta pode ser bastante precisa. No entanto, quando eles são diferentes, não pode.
Dito isto, se você achar que os modelos de preços não estão funcionando, você poderá obter uma estimativa mais precisa sobre o quanto a opção pode estar no dinheiro ou fora do dinheiro se você alterar o preço subjacente da ação da cotação VIX no local para o preço de futuros VIX, conforme mostrado abaixo.
Usando o preço VIX Futures Em vez disso.
Fonte: StreetSmart Edge.
Mito 4: Mesmo que os futuros não tenham valor de tempo, as opções de volatilidade ainda refletirão valores de tempo apropriados porque são opções de valores mobiliários.
Infelizmente, você não pode assumir que as opções de volatilidade refletem valores de tempo apropriados, como outras opções. Uma vez que as opções de volatilidade estão mais relacionadas aos seus preços de futuros correspondentes, o valor do tempo que estas opções carregam é afetado de acordo. Essa anomalia pode fazer com que as opções de volatilidade com datas de validade mais distantes aparecem "mais baratas" do que as opções que expiram mais cedo e, às vezes, as opções de VIX podem até parecerem negociar com desconto em seu valor intrínseco, nenhum dos quais é verdadeiro.
Como resultado dessa peculiaridade de valor de tempo, você não pode criar um spread de calendário padrão em opções de volatilidade, porque pode ser possível fazê-lo em um crédito líquido. Como você pode ver no exemplo abaixo, porque os preços de futuros de longo prazo são menos sensíveis (do que o índice VIX) para mudanças de volatilidade de curto prazo, dezembro '12 coloca com um preço de exercício de 17 pode ser vendido por US $ 0,40 superior à compra O preço de janeiro de 13 com um preço de exercício de 17.
Fonte: StreetSmart Edge.
Quando os spreads do calendário são criados, Schwab considerará a perna curta do spread descoberta (nua) para fins de cálculo de requisitos de margem.
Mito 5: As datas de expiração nunca variam nos contratos de opções, pelo que isso é verdade para as opções de volatilidade.
Errado de novo. As opções de volatilidade expiram na quarta-feira que é 30 dias antes da terceira sexta-feira do mês do calendário imediatamente após o mês de validade. Por meses com quatro sextas-feiras, isso significa que as opções de volatilidade expiram na quarta-feira antes da data de validade da opção de equivalência regular (sábado após a terceira sexta-feira do mês) e por meses com cinco sextas horas expirarão na quarta-feira após a expiração da opção de equidade regular . Como os símbolos das opções agora incluem as datas de validade exatas, certifique-se de tomar nota. Mais informações sobre a metodologia da data de validade estão disponíveis no site de volatilidade do CBOE.
A linha inferior.
Enquanto tudo acima se relaciona com opções no VIX, ele também se aplica a opções em outros índices de volatilidade. Nos últimos anos, a CBOE negociou opções no Índice de Volatilidade Russell 2000 ($ RVX) e no Índice de Volatilidade do NASDAQ (US $ VXN) e atualmente comercializam opções no Índice de Volatilidade do Petróleo Bruto ($ OVX) e no Índice de Volatilidade do FONTE do ouro ($ GVZ ).
Claro, eu não poderia abranger todas as nuances e peculiaridades das opções de volatilidade aqui. Antes de decidir comercializá-los, eu recomendo que você visite o site de volatilidade do CBOE.
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