Estratégias de negociação de programas

Software de negociação.

DEFINIÇÃO de 'Software de negociação'

Programas de computador que facilitam a comercialização de produtos financeiros, como ações e moedas. O software geralmente é fornecido por corretoras que permitem que seus clientes troquem produtos financeiros e gerenciem suas contas. Diferentes corretoras terão um software diferente que determina a interface na qual os negócios são feitos e a informação é pesquisada. Outros softwares podem ser comprados de terceiros para aprimorar ou adicionar o que fornece uma corretora.

BREAKING Down 'Software de Negociação'

Os softwares de negociação proliferaram nos últimos anos devido à crescente popularidade das redes de comunicação eletrônica ou ECNs, que são redes comerciais alternativas que permitem a negociação fora das bolsas tradicionais ou Bourses. As ECNs reduziram consideravelmente os custos de transação, permitindo que muitas corretoras de desconto e serviços completos ofereçam software de negociação a seus clientes com pouco ou nenhum custo.

O software deve ser fácil de navegar e, estável e, pelo menos, extremamente seguro. Muitas vezes é uma característica ignorada ao selecionar uma corretora, em relação a outros traços, como custo ou popularidade.

Estratégias e Segredos das Empresas de Negociação de Alta Freqüência (HFT).

O sigilo, a Estratégia e a Velocidade são os termos que melhor definem as empresas de alta freqüência (HFT) e, de fato, a indústria financeira em geral, tal como existe hoje.

As empresas HFT são seguras sobre suas formas de operar e chaves para o sucesso. As pessoas importantes associadas à HFT evitam as luzes das pistas e preferem ser menos conhecidas, embora isso esteja mudando agora.

As empresas do negócio HFT operam através de múltiplas estratégias para negociar e ganhar dinheiro. As estratégias incluem diferentes formas de arbitragem - arbitragem de índice, arbitragem de volatilidade, arbitragem estatística e arbitragem de fusão, juntamente com macro global, equidade longa / curta, mercado de mercado passivo, e assim por diante.

A HFT confia na velocidade ultra rápida do software de computador, acesso a dados (NASDAQ TotalView-ITCH, NYSE OpenBook, etc.) a recursos importantes e conectividade com latência mínima (atraso).

Vamos explorar mais sobre os tipos de empresas HFT, suas estratégias para ganhar dinheiro, grandes players e muito mais.

As empresas HFT geralmente usam dinheiro privado, tecnologia privada e uma série de estratégias privadas para gerar lucros. As empresas comerciais de alta freqüência podem ser divididas em três tipos.

A forma mais comum e maior da empresa HFT é a empresa proprietária independente. A negociação exclusiva (ou "prop trading") é executada com o próprio dinheiro da empresa e não com os clientes. Por outro lado, os lucros são para a empresa e não para clientes externos. Algumas empresas da HTF são parte subsidiária de uma empresa de corretores. Muitas das empresas regulares de corretoras têm uma seção secundária conhecida como mesas de negociação proprietárias, onde o HFT está pronto. Esta seção está separada do negócio que a empresa faz para seus clientes externos regulares. Por último, as empresas HFT também operam como hedge funds. Seu foco principal é lucrar com as ineficiências nos preços entre títulos e outras categorias de ativos usando arbitragem.

Antes da regra de Volcker, muitos bancos de investimento tinham segmentos dedicados à HFT. Post-Volcker, nenhum banco comercial pode possuir mesas de negociação proprietárias ou quaisquer investimentos de hedge funds desse tipo. Embora todos os principais bancos tenham encerrado suas lojas de HFT, alguns desses bancos ainda estão enfrentando alegações sobre possíveis malversações relacionadas ao HFTs realizadas no passado.

Existem muitas estratégias empregadas pelos comerciantes de propriedade para ganhar dinheiro com suas empresas; alguns são bastante comuns, alguns são mais controversos.

Essas empresas negociam de ambos os lados, ou seja, eles fazem pedidos para comprar e vender usando pedidos de limite que estão acima do mercado atual (no caso de venda) e ligeiramente abaixo do preço de mercado atual (no caso de compra). A diferença entre os dois é o lucro que eles bolsam. Assim, essas empresas se dedicam à "criação de mercado" apenas para obter lucros com a diferença entre o spread de oferta e solicitação. Essas transações são realizadas por computadores de alta velocidade usando algoritmos. Outra fonte de renda para as empresas HFT é que eles são pagos por fornecer liquidez pelas Redes de Comunicações Eletrônicas (ECNs) e algumas trocas. As empresas HFT desempenham o papel de criadores de mercado, criando spreads de oferta e solicitação, produzindo principalmente preços baixos, estoques de alto volume (favoritos típicos para HFT) muitas vezes em um único dia. Essas empresas cercam o risco ao esquentar o comércio e criar um novo. (Veja: Seleção de Principais estoques de comerciantes de alta freqüência (HFTs)) Outra maneira dessas empresas ganhar dinheiro é procurando discrepâncias de preços entre títulos em diferentes bolsas ou aulas de ativos. Esta estratégia é chamada de arbitragem estatística, em que um comerciante proprietário está atento às inconsistências temporárias nos preços em diferentes trocas. Com a ajuda de transações ultra rápidas, eles capitalizam essas pequenas flutuações que muitos nem sequer percebem. As empresas HFT também ganham dinheiro ao se entregarem a uma ignição momentânea. A empresa pode ter como objetivo causar um pico no preço de um estoque, usando uma série de negócios com o motivo de atrair outros comerciantes de algoritmos para negociar esse estoque. O instigador de todo o processo sabe que após o movimento de preços rápidos "artificialmente criado", o preço reverte para o normal e, portanto, o comerciante ganha tomando uma posição no início e, eventualmente, trocando antes de sair. (Leitura relacionada: como o investidor varejista beneficia da negociação de alta freqüência)

O mundo da HFT tem jogadores que vão desde pequenas empresas até empresas de médio porte e grandes jogadores. Alguns nomes da indústria (sem pedido específico) são o Automated Trading Desk (ATD), a Chopper Trading, a DRW Holdings LLC, a Tradebot Systems Inc., a KCG Holdings Inc. (fusão da GETCO e Knight Capital), Susquehanna International Group LLP ( SIG), Virtu Financial, Allston Trading LLC, Geneva Trading, Hudson River Trading (HRT), Jump Trading, Five Rings Capital LLC, Jane Street, etc.

As empresas envolvidas em HFT enfrentam frequentemente riscos relacionados à anomalia de software, condições dinâmicas do mercado, bem como regulamentos e conformidade. Uma das instâncias flagrantes foi um fiasco ocorrido em 1 de agosto de 2018, que trouxe o Knight Capital Group perto da falência - perdeu US $ 400 milhões em menos de uma hora após os mercados terem aberto esse dia. A "falha comercial", causada por um mau funcionamento do algoritmo, levou a comércio errático e ordens ruins em 150 estoques diferentes. A empresa foi finalmente resgatada. Essas empresas devem trabalhar no gerenciamento de riscos, uma vez que é esperado que assegurem muita conformidade regulatória, além de enfrentar os desafios operacionais e tecnológicos.

Delta Neutral.

O que é 'Delta Neutral'

O Delta neutro é uma estratégia de carteira consistindo de múltiplas posições com compensações de deltas positivos e negativos, de modo que o delta global dos ativos em questões totais zero.

BREAKING Down 'Delta Neutral'

Um portfólio neutro na delta equilibra a resposta aos movimentos do mercado para um certo intervalo para reduzir a mudança líquida da posição para zero. Delta mede o quanto o preço de uma opção muda quando o preço da segurança subjacente muda.

À medida que o valor dos ativos subjacentes muda, a posição dos gregos mudará entre ser positiva, negativa e neutra. Os investidores que desejam manter a neutralidade do delta devem ajustar suas participações na carteira de acordo. Os comerciantes de opções usam estratégias neutras dota para lucrar com a volatilidade implícita ou com o decadência do tempo das opções. As estratégias de Delta neutro também são usadas para fins de proteção.

Mecânica básica do Delta Neutral.

As opções de colocação longa sempre têm um delta variando de -1 a 0, enquanto as chamadas longas sempre têm um delta variando de 0 a 1. O recurso subjacente, normalmente uma posição de estoque, sempre possui um delta positivo se a posição for uma posição longa e negativo se a posição for uma posição curta. Dada a posição do ativo subjacente, um comerciante ou investidor pode usar uma combinação de chamadas longas e curtas e coloca para criar o delta zero efetivo de uma carteira.

Se uma opção tiver um delta de um e a posição de estoque subjacente aumenta em US $ 1, o preço da opção também aumentará em US $ 1. Esse comportamento é visto com opções profundas de chamadas em dinheiro. Da mesma forma, se uma opção tiver um delta de zero e o estoque aumentar em US $ 1, o preço da opção não aumentará de nada (um comportamento observado com opções de chamadas fora do dinheiro). Se uma opção tiver um delta de 0,5, seu preço aumentará US $ 0,50 por cada aumento de US $ 1 no estoque subjacente.

Um exemplo de cobertura Delta Neutral.

Suponha que você tenha uma posição de estoque que você acredite que aumentará no preço a longo prazo. Você está preocupado, no entanto, que os preços podem diminuir no curto prazo, então você decide configurar uma posição neutra delta. Suponha que você possui 200 ações da Companhia X, que está negociando em US $ 100 por ação. Como o delta do estoque subjacente é um, sua posição atual possui um delta de 200 positivos (o delta multiplicado pelo número de ações).

Para obter a posição neutra delta, você precisa entrar em uma posição que tenha um delta total de 200 negativos. Suponha que você encontra opções de venda no dinheiro na empresa X que estão negociando com um delta de -0,5. Você poderia comprar 4 dessas opções de venda, que teriam um delta total de (400 x -0,5) ou -200. Com esta posição combinada de 200 ações da Companhia X e 4 longas opções de venda de dinheiro na empresa X, sua posição geral é delta neutra.

Programa de negociação.

Na década de oitenta, o comércio de programas tornou-se um culpado popular sempre que os preços das ações se moviam rapidamente, principalmente quando eles se deslocavam. Algumas pessoas, incluindo os reguladores da Securities and Exchange Commission, pensaram que o intercâmbio de programas causou, ou pelo menos exacerbou, o crash do mercado de outubro de 1987. Mas a maioria dos economistas financeiros argumenta que a importância do comércio de programas foi exagerada.

Embora ele contenha conotações de negociação de computadores sem supervisão ou controle humano, a negociação de programas não precisa ter nada a ver com computadores. E mesmo quando estão envolvidos, os computadores simplesmente aceleram o processo. As decisões reais de compra e venda são feitas por pessoas, não computadores. Em muitos casos, as pessoas usam computadores para calcular algoritmos que facilitam as decisões e, em quase todos os casos, os computadores ajudam a rootear negócios para cada estoque individual no programa, mas as pessoas tomam as decisões de negociação e as implementam.

A negociação de programas se desenvolveu devido a três condições inter-relacionadas. Primeiro, os investidores individuais estão aprendendo que a negociação de uma carteira diversificada de títulos elimina alguns dos riscos de investir em ações individuais. Em segundo lugar, as instituições mantêm e comercializam uma maior fração de capital do que nunca. Esses investidores profissionais executam suas negociações diversificadas diretamente no mercado de ações como operações de programa ou nos mercados de futuros e opções, onde investidores ou especuladores podem negociar contratos vinculados a mudanças nos índices de mercado, como o Standard e Poor's 500. Terceiro, avanços tecnológicos reduziu os custos de negociação.

O intercâmbio de programas tem sido associado a várias estratégias de negociação, incluindo as conhecidas como média de duração, seguro de portfólio e arbitragem de índice. Compreender essas estratégias é importante para entender o papel da negociação do programa em nossos mercados de ações. As pessoas trocam programas por apenas dois motivos: quer para acomodar um objetivo de investimento que inclua várias ações, ou para fins de arbitragem (ou seja, lucrar com discrepâncias de preços entre o mercado de ações e os chamados mercados de derivativos, como os mercados de futuros e opções).

Para entender a negociação do programa que resulta da busca de objetivos de investimento, considere alguém que investe, digamos, mil dólares em um fundo mútuo. Quando muitos investidores tomam essa decisão, eles coletivamente enviam um sinal para que o fundo mútuo compre uma carteira de ações & # x2018; faça uma compra do programa. Da mesma forma, um grande número de resgates de fundos mútuos sinaliza o fundo para vender uma carteira de ações. Ambos os sinais são, de fato, negócios de programas de varejo que são canalizados de forma eficiente para o mercado de ações através de trades de programas tradicionais.

Várias outras estratégias de investimento mais complexas foram associadas à negociação de programas. Duas estratégias de investimento notáveis ​​mencionadas acima são a média da duração e o seguro de portfólio. Ambos são usados ​​para decidir quanto dos fundos de um investidor investir em ações em relação a outros instrumentos, como títulos.

A média da duração baseia-se em uma ideia antiga que é mais fácil dizer do que fazer e comprar baixo e vender alto. Um gerente de fundos transferirá ativos para a carteira de ações & # x2018; compre & # x2018; quando os preços estiverem baixos, e mudará os ativos do portfólio de ações; # x2018; venda & # x2018; quando os preços estiverem altos. Esta estratégia é eficaz se os preços permanecerem dentro de uma faixa de negociação específica. Mas isso leva a perdas se os preços caíram abaixo do alcance e perca oportunidades de lucro se os preços se elevarem acima do alcance. Se a média da duração tiver qualquer efeito sobre a volatilidade dos preços, ela diminui. A razão é que a média de duração compra quando os preços caem e vendem quando os preços aumentam, o que tende a reduzir o tamanho do movimento em qualquer direção.

O objetivo do seguro de portfólio é "assegurar" um valor mínimo para uma carteira de ações em um mercado em queda, ao mesmo tempo que permite a participação em um mercado em expansão. Por exemplo, uma seguradora de portfólio pode comprar uma opção "colocar" no S & P 500, dando-lhe o direito de vender o índice em um nível predeterminado. Se o índice cai abaixo desse nível, a seguradora "exercita" ou vende a colocação. O lucro na contabilização de alguns ou a totalidade do declínio no valor das ações que a seguradora detém. Se os estoques no índice aumentarem, toda a seguradora perde é o que ele pagou pela colocação.

Outra técnica, chamada de hedge dinâmico, pode ser matematicamente equivalente à compra de uma opção de venda. Numa estratégia de cobertura dinâmica, um gestor de fundos vende ações à medida que os preços caem e compra ações à medida que os preços aumentam. Por uma visão, o hedge dinâmico ou o seguro de carteira podem aumentar a volatilidade porque ambos criam pressão de venda extra quando os preços caem e a pressão de compra extra quando os preços aumentam.

Mas dois fatores atenuam o efeito da negociação do programa sobre a volatilidade dos preços, seja a negociação para a média da duração ou o seguro de carteira. Em primeiro lugar, nenhuma das estratégias é baseada em informações fundamentais sobre os preços das ações. Se os preços caíram puramente por causa do comércio de seguros de portfólio, eles caíram abaixo do seu nível "fundamental", e a compra por outros investidores se torna lucrativa. O mesmo é verdade para qualquer movimento de preços gerado por um comércio não baseado em informações. Em segundo lugar, as estratégias de duração e estratégias de seguro de portfólio geralmente são mais econômicas para implementar usando os mercados de futuros e opções ao invés de através de negociações de programas das ações em si.

Isso nos leva ao arbitramento do índice entre o mercado de ações e os mercados de futuros e opções, que é a forma mais controversa de negociação de programas. Como os produtos financeiros vendidos nos mercados de futuros e opções são derivados de um produto de caixa subjacente e # x2018, neste caso, os estoques e os preços estão matematicamente relacionados. Esta relação matemática não é mais misteriosa do que a relação entre o preço de um pacote de seis com a cerveja e o preço de uma única lata. Quando um preço cai em relação à sua relação matemática com o outro, os arbitradores de índice podem comprar o produto mais barato, vender o outro e bloquear um ganho. Isso é o que os arbitros de índice fazem sempre que comprar ou vender por outros comerciantes faz com que os preços de futuros ou opções se movam muito alto ou muito baixo em relação aos preços subjacentes das ações.

Assim, a negociação de arbitragem de índice atua como um mensageiro, trazendo a informação confiscada nos preços do mercado de futuros para o mercado de ações. Suponha que os preços estejam em equilíbrio estável, e o preço de um contrato de futuros seja pelo seu valor justo em relação aos preços das ações. Agora suponha que haja boas notícias sobre a economia. A notícia será transmitida aos mercados comprando tanto no mercado de ações quanto no mercado de futuros, e os preços aumentarão em ambos os mercados. Por várias razões, os preços geralmente se movem mais rapidamente no mercado de futuros do que no mercado de ações, de modo que o preço de futuros eleva-se acima de sua relação de valor justo com o índice de ações. Insira a arbitragem do índice, vendendo o que se tornou relativamente dispendioso & # x2018; futuros e # x2018; e comprando o que se tornou um estoque relativamente barato e # x2018. O efeito é colocar os preços de volta à sua relação de valor justo no novo nível mais alto causado pelas boas notícias. Pensando apenas no estoque da arbitragem, o pedido de compra do programa foi desencadeado pela discrepância do preço, com os arbitros de índice não necessariamente saber ou cuidar do que causou que os preços se movessem. Mas o efeito do pedido de compra foi transferir a notícia em preços de futuros para o mercado de ações.

Qualquer complexidade nesta estratégia de arbitragem é puramente devido à falta de familiaridade com os produtos envolvidos. De fato, a arbitragem não é grande coisa; Todo mundo faz isso todos os dias. Suponha que você esteja de pé em uma longa linha no McDonald's e veja uma linha curta ao seu lado. Você troca rapidamente linhas, "vende" a linha longa e "compra" a curta. Quando você faz, a linha longa fica mais curta ea linha curta fica mais longa. Isso é arbitragem: você obtém um ganho sem dor ao igualar os preços & # x2018; ou o comprimento das linhas.

Agora, suponha que uma linha esteja ao lado da porta, então as pessoas pisam naturalmente nessa linha primeiro. Quando um ônibus de viajantes com fome chega, a linha da porta fica mais longa antes que as pessoas percebam que podem economizar tempo ao mudar para a linha menos acessível. Os viajantes recebem seus pedidos preenchidos mais rapidamente (a liquidez é maior) se o McDonald's permitir a mudança de linha (arbitragem) da linha da porta (o mercado de futuros) para a linha curta (o mercado de ações). Nessa analogia, o mercado de futuros é a linha de porta porque os preços se movem mais rápido; a linha da porta se alonga primeiro.

Se a mudança de linha proibida do McDonald's, haveria dois efeitos: uma caixa registradora ficaria calma em relação à outra, e os clientes seriam alimentados mais devagar. Se o sucesso do serviço McDonald's fosse medido inteiramente ao examinar o nível de calma ou angústia na caixa registradora de linha curta, a decisão política do McDonald seria clara: desencorajar a arbitragem porque faz a linha curta por mais tempo. Se for efetivamente imposto, a regra retardaria o atendimento em todo o restaurante. Mas, amanhã, o onibus pode ir ao Kentucky Fried Chicken, em vez disso. Ações que desencorajam a liquidez reduzem o uso do mercado, já que os investidores respondem ao alto custo de negociação (falta de liquidez), levando seus negócios a outro lado.

Minha pesquisa mostrou que o volume de arbitragem de índice está realmente relacionado positivamente com a volatilidade dos preços. Mas, na maior parte, a arbitragem de índices parece responder à volatilidade, e não ao contrário. Robert Neal, da Universidade de Washington, encontrou a mesma coisa ao examinar a associação dos resultados do índice de ações com os negócios de arbitragem de índice, depois de terem contabilizado os efeitos da informação. Ele descobriu que a arbitragem de índice tem um efeito estatisticamente significativo, mas não economicamente significativo, sobre a volatilidade. Ou seja, questões de arbitragem de índice, mas não muito. Um comércio médio de arbitragem de índice move os estoques no índice em menos de meio centavo.

A negociação de programas e seu subconjunto principal, arbitragem de índice, classificam-se entre os termos financeiros mais incompreendidos. O crescimento da negociação do programa é devido a mudanças fundamentais nos últimos vinte e cinco anos na forma como os indivíduos possuem ações. Em vez de negociar algumas ações diretamente através de um corretor de varejo, os investidores agora são mais propensos a manter ações indiretamente através de um fundo mútuo ou um fundo de pensão. Quando as instituições usam a negociação do programa para as contas de seus clientes, o efeito é reduzir os custos do cliente. Quando as instituições utilizam negociações do programa de arbitragem de índice, o efeito é vincular os mercados e, assim, aumentar a liquidez geral.

Dean Furbush é vice-presidente executivo da Nasdaq Stock Market, Inc. Ele atuou na equipe do Conselho Presidencial de Assessores Econômicos e no Escritório de Análise Econômica da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA. Ele também foi assessor econômico do presidente da Commodity Futures Trading Commission.

Brennan, Michael e Eduardo Schwartz. "Arbitragem nos Futuros de Índice de Ações". Journal of Business 63 (1990): s7-s31.

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Furbush, Dean., E Paul Laux. "A resposta de preço, liquidez e volatilidade de ações individuais para a negociação de intermediários: o índice de arbitragem é especial?" Documento de trabalho, University of Texas, Austin, 1993.

Fremault, Anne. "Futuros do Índice de Ações e Arbitragem do Índice em um Modelo de Expectativas Racional". Journal of Business 64 (1991): 523-47.

Harris, Lawrence, George Sofianos e Jim Shapiro. "Programa de negociação e volatilidade intradiária". Documento de trabalho da NYSE 90-03, 1992.

Miller, Jeffrey, Mara Miller e Peter Brennan. Programa de Negociação: The New Age of Investing. 1989.

Merton Miller, Jayaram Muthuswamy e Robert Whaley. "Reversão média das alterações de base do índice S & P 500: ilusão induzida por arbitragem ou estatística"? Documento de trabalho no. 331, Graduate School of Business, Universidade de Chicago, 1992.

Neal, Robert. "Testes diretos de modelos de arbitragem de índice". Documento de trabalho, Departamento de Finanças, Universidade de Washington, 1993.

Fundamentos do comércio algorítmico: conceitos e exemplos.

Um algoritmo é um conjunto específico de instruções claramente definidas destinadas a realizar uma tarefa ou processo.

O comércio algorítmico (negociação automatizada, negociação em caixa preta ou simplesmente algo-trading) é o processo de uso de computadores programados para seguir um conjunto definido de instruções para colocar um comércio para gerar lucros a uma velocidade e freqüência impossíveis para um comerciante humano. Os conjuntos definidos de regras são baseados em tempo, preço, quantidade ou qualquer modelo matemático. Além das oportunidades de lucro para o comerciante, o algo-trading torna os mercados mais líquidos e torna a negociação mais sistemática descartando impactos emocionais humanos nas atividades comerciais. (Para mais, consulte Picking the Right Algorithmic Trading Software.)

Suponha que um comerciante siga esses critérios de comércio simples:

Compre 50 ações de uma ação quando sua média móvel de 50 dias excede a média móvel de 200 dias. Vende ações da ação quando sua média móvel de 50 dias está abaixo da média móvel de 200 dias.

Usando este conjunto de duas instruções simples, é fácil escrever um programa de computador que monitorará automaticamente o preço das ações (e os indicadores de média móvel) e colocará as ordens de compra e venda quando as condições definidas forem atendidas. O comerciante não precisa mais manter um relógio para preços e gráficos ao vivo, ou colocar as ordens manualmente. O sistema de negociação algorítmica automaticamente faz isso para ele, identificando corretamente a oportunidade comercial. (Para mais informações sobre as médias móveis, consulte Médias móveis simples, faça as tendências se destacarem.)

[Se você quiser saber mais sobre as estratégias comprovadas e pontuais que podem eventualmente ser trabalhadas em um sistema de comércio alorítico, confira o Curso de Torneio de Dia de Torneio da Invastopedia Academy. ]

Benefícios da negociação algorítmica.

A Algo-trading oferece os seguintes benefícios:

Negociações executadas com os melhores preços Posicionamento instantâneo e preciso da ordem comercial (com altas chances de execução nos níveis desejados) Negociações cronometradas corretamente e instantaneamente, para evitar mudanças de preços significativas Custos de transação reduzidos (veja o exemplo de falta de implementação abaixo) Verificações automatizadas simultâneas em múltiplos condições de mercado Reduziu o risco de erros manuais na colocação dos negócios Backtest o algoritmo, com base nos dados históricos e em tempo real disponíveis Reduzida a possibilidade de erros por comerciantes humanos com base em fatores emocionais e psicológicos.

A maior parte do dia-a-dia é a negociação de alta freqüência (HFT), que tenta capitalizar a colocação de um grande número de pedidos em velocidades muito rápidas em múltiplos mercados e múltiplos parâmetros de decisão, com base em instruções pré-programadas. (Para obter mais informações sobre o comércio de alta freqüência, consulte Estratégias e Segredos de Empresas de Negociação de Alta Freqüência (HFT).)

O Algo-trading é usado em muitas formas de atividades de comércio e investimento, incluindo:

Investidores de médio a longo prazo ou empresas de compra (fundos de pensão, fundos de investimento, companhias de seguros) que adquirem ações em grandes quantidades, mas não querem influenciar os preços das ações com investimentos discretos e de grande porte. Os comerciantes de curto prazo e os participantes do lado da venda (fabricantes de mercado, especuladores e arbitragentes) se beneficiam da execução comercial automatizada; Além disso, ajudas de algo-trading na criação de liquidez suficiente para os vendedores no mercado. Os comerciantes sistemáticos (seguidores de tendências, comerciantes de pares, hedge funds, etc.) acham muito mais eficiente programar suas regras comerciais e permitir que o programa seja comercializado automaticamente.

O comércio algorítmico proporciona uma abordagem mais sistemática ao comércio ativo do que os métodos baseados na intuição ou instinto do comerciante humano.

Estratégias de negociação algorítmica.

Qualquer estratégia de negociação algorítmica exige uma oportunidade identificada que seja rentável em termos de melhoria de ganhos ou redução de custos. As seguintes são estratégias de negociação comuns usadas em algo-trading:

As estratégias de negociação algorítmicas mais comuns seguem as tendências em médias móveis, fuga de canais, movimentos no nível de preços e indicadores técnicos relacionados. Estas são as estratégias mais fáceis e simples de implementar através de negociação algorítmica porque essas estratégias não envolvem fazer previsões ou previsões de preços. Os negócios são iniciados com base na ocorrência de tendências desejáveis, que são fáceis e direitas de implementar através de algoritmos sem entrar na complexidade da análise preditiva. O exemplo acima mencionado de média móvel de 50 e 200 dias é uma tendência popular seguindo a estratégia. (Para mais informações sobre as estratégias de negociação de tendências, consulte: Estratégias simples para capitalizar as tendências.)

Comprar um estoque cotado duplo a um preço mais baixo em um mercado e simultaneamente vendê-lo a um preço mais alto em outro mercado oferece o diferencial de preço como lucro ou arbitragem sem risco. A mesma operação pode ser replicada para ações versus instrumentos de futuros, pois os diferenciais de preços existem de tempos em tempos. Implementar um algoritmo para identificar esses diferenciais de preços e colocar as ordens permite oportunidades lucrativas de forma eficiente.

Os fundos do índice definiram períodos de reequilíbrio para que suas participações fossem compatíveis com seus respectivos índices de referência. Isso cria oportunidades rentáveis ​​para comerciantes algorítmicos, que capitalizam os negócios esperados que oferecem lucros de 20 a 80 pontos base, dependendo do número de ações no fundo do índice, apenas antes do reequilíbrio do fundo do índice. Essas negociações são iniciadas através de sistemas de negociação algorítmica para execução atempada e melhores preços.

Muitos modelos matemáticos comprovados, como a estratégia de negociação neutra do delta, que permitem a negociação de combinações de opções e sua segurança subjacente, onde os negócios são colocados para compensar deltas positivos e negativos, de modo que o portfólio delta seja mantido em zero.

A estratégia de reversão média baseia-se na ideia de que os preços altos e baixos de um bem são um fenômeno temporário que retorna periodicamente ao seu valor médio. Identificar e definir uma faixa de preço e implementar algoritmos com base em isso permite que os negócios sejam colocados automaticamente quando o preço do recurso entra e sai do seu alcance definido.

A estratégia de preços médios ponderados por volume quebra uma grande ordem e libera pedaços menores determinados dinamicamente da ordem para o mercado usando perfis de volume histórico específicos de estoque. O objetivo é executar a ordem perto do preço médio ponderado do volume (VWAP), beneficiando assim o preço médio.

A estratégia de preço médio ponderado no tempo quebra uma grande ordem e libera dinamicamente determinados pedaços menores da ordem para o mercado usando intervalos de tempo uniformemente divididos entre o início e o fim do tempo. O objetivo é executar a ordem perto do preço médio entre os horários de início e término, minimizando assim o impacto no mercado.

Até que a ordem comercial seja totalmente preenchida, este algoritmo continua enviando ordens parciais, de acordo com o índice de participação definido e de acordo com o volume negociado nos mercados. A "estratégia de etapas" relacionada envia ordens a uma porcentagem definida pelo usuário de volumes de mercado e aumenta ou diminui essa taxa de participação quando o preço da ação atinge os níveis definidos pelo usuário.

A estratégia de falta de implementação visa minimizar o custo de execução de uma ordem através da negociação do mercado em tempo real, economizando assim o custo da ordem e beneficiando do custo de oportunidade da execução atrasada. A estratégia aumentará a taxa de participação direcionada quando o preço das ações se mover de forma favorável e diminuí-lo quando o preço das ações se mover de forma adversa.

Existem algumas classes especiais de algoritmos que tentam identificar "acontecimentos" do outro lado. Esses "algoritmos de sniffing", usados, por exemplo, por um market maker market market têm a inteligência interna para identificar a existência de qualquer algoritmo no lado da compra de uma grande ordem. Essa detecção através de algoritmos ajudará o fabricante de mercado a identificar grandes oportunidades de ordem e permitir que ele se beneficie ao preencher os pedidos a um preço mais alto. Isso às vezes é identificado como front-running de alta tecnologia. (Para obter mais informações sobre negociação de alta freqüência e práticas fraudulentas, consulte: Se você comprar ações on-line, você está envolvido em HFTs.)

Requisitos técnicos para negociação algorítmica.

Implementar o algoritmo usando um programa de computador é a última parte, batida com backtesting. O desafio é transformar a estratégia identificada em um processo informatizado integrado que tenha acesso a uma conta de negociação para fazer pedidos. São necessários os seguintes:

Conhecimento de programação de computador para programar a estratégia de negociação necessária, programadores contratados ou software de negociação pré-fabricado Conectividade de rede e acesso a plataformas de negociação para colocar os pedidos Acesso a feeds de dados de mercado que serão monitorados pelo algoritmo para oportunidades de colocar pedidos A capacidade e infra-estrutura para voltar a testar o sistema uma vez construído, antes de entrar em operação em mercados reais Dados históricos disponíveis para backtesting, dependendo da complexidade das regras implementadas no algoritmo.

Aqui está um exemplo abrangente: o Royal Dutch Shell (RDS) está listado na Amsterdam Stock Exchange (AEX) e London Stock Exchange (LSE). Vamos construir um algoritmo para identificar oportunidades de arbitragem. Aqui estão algumas observações interessantes:

AEX negocia em Euros, enquanto a LSE negocia em libras esterlinas. Devido à diferença horária de uma hora, a AEX abre uma hora antes da LSE, seguido de ambas as trocas comerciais simultaneamente durante as próximas horas e depois de negociar apenas na LSE durante a última hora à medida que o AEX fecha .

Podemos explorar a possibilidade de negociação de arbitragem nas ações da Royal Dutch Shell listadas nesses dois mercados em duas moedas diferentes?

Um programa de computador que pode ler os preços atuais do mercado Os feeds de preços de LSE e AEX A taxa de câmbio para a taxa de câmbio GBP-EUR Capacidade de colocação de pedidos que podem rotear a ordem para a troca correta do recurso Back-testing em feeds históricos de preços.

O programa de computador deve executar o seguinte:

Leia o preço de entrada do estoque RDS de ambas as bolsas Usando as taxas de câmbio disponíveis, converta o preço de uma moeda para outra. Se houver uma discrepância de preço suficientemente grande (descontando os custos de corretagem) levando a uma oportunidade rentável, então coloque a compra ordem em troca de preços mais baixos e ordem de venda em troca de preços mais elevados Se as ordens forem executadas conforme desejado, o lucro de arbitragem seguirá.

Simples e fácil! No entanto, a prática de negociação algorítmica não é simples de manter e executar. Lembre-se, se você pode colocar um comércio gerado por algo, os outros participantes do mercado podem também. Conseqüentemente, os preços flutuam em milissegundos e até mesmo em microssegundos. No exemplo acima, o que acontece se o seu comércio de compras for executado, mas o comércio de vendas não acontece à medida que os preços de venda mudam quando o seu pedido atinge o mercado? Você vai acabar sentado com uma posição aberta, tornando sua estratégia de arbitragem inútil.

Existem riscos e desafios adicionais: por exemplo, riscos de falha do sistema, erros de conectividade de rede, atrasos de tempo entre ordens comerciais e execução e, o mais importante de tudo, algoritmos imperfeitos. O algoritmo mais complexo é o backtesting mais rigoroso antes de ser posto em ação.

The Bottom Line.

A análise quantitativa do desempenho de um algoritmo desempenha um papel importante e deve ser examinada criticamente. É excitante ir pela automação auxiliada por computadores com a noção de ganhar dinheiro sem esforço. Mas é preciso certificar-se de que o sistema está completamente testado e os limites exigidos são definidos. Os comerciantes analíticos devem considerar a aprendizagem de sistemas de programação e construção por conta própria, ter confiança em implementar as estratégias certas de forma infalível. O uso cauteloso eo teste completo de algo-trading podem criar oportunidades rentáveis. (Para mais informações, consulte Como codificar seu próprio robô Algo Trading.)